Среброто, метал што со децении стоеше во тивка конкуренција со златото, деновиве ја бележи својата најсилна фаза досега. Цената првпат ја надмина психолошката бариера од 60 долари за унца, фјучерсите се искачија до околу 60,4 долари, а „спот“ вредноста скокна за повеќе од 3% во еден ден. Истовремено, најголемиот ETF посветен на сребро, од почетокот на годината има раст над 100%, што е двојно зголемување на вредноста за само една година.

Овој наплив не е изолиран феномен, туку резултат на преплет на монетарни очекувања, инвеститорски настројби и силни индустриски трендови. Пазарите веќе калкулираат дека Федералните резерви ќе продолжат со попуштање на каматната политика, што ја намалува привлечноста на „сигурните“ инструменти и ги насочува инвеститорите кон благородни метали. Дополнителен поттик дава и слабеењето на доларот, кое автоматски ги прави металите поевтини за глобалните купувачи.

Но најголемата промена се случува во индустрискиот сектор. Среброто стана основен материјал за соларни технологии, електрични возила, батериски системи, телекомуникациска инфраструктура, сервери за вештачка интелигенција и напредни чипови. Побарувачката од овие индустрии расте со темпо што рударството не успева да го следи, поради што светот веќе пет години по ред се соочува со дефицит: се троши повеќе сребро отколку што се произведува.

Дополнителен притисок создаваат и опаѓачките глобални резерви. Стратешките залихи во големите магацини постојано се намалуваат, дел од металот мигрира кон ETF-фондови и кај индивидуални инвеститори, а понудата станува сè поограничена. Ова го зацврстува ставот дека среброто веќе не може да се третира како „евтина алтернатива“ на златото, туку како клучна суровина за енергетската и технолошката иднина.

Сепак, високиот сјај носи и ризици. Пазарот на сребро традиционално е многу поосетлив и поволатилен од оној на златото. Ако Федералните резерви испратат посилен сигнал за повисоки или постабилни камати, цената може брзо да се врати кон средината на 50-доларната зона. Но ако продолжи комбинацијата од индустриски дефицит и технолошки раст, сегашниот рекорд би можел да биде само почеток, а не врв.

Затоа, за инвеститорите прашањето останува исто, а одговорот станува уште потежок: дали ова е само краткотраен спекулативен бран, или почеток на подолг циклус во кој среброто конечно ќе ја достигне вистинската цена што ја заслужува во ерата на зелена енергија и вештачка интелигенција?