ОКТА ги заврши првите девет месеци од 2026 година со приходи од продажба од 57,622 милијарди денари и нето-добивка од 2,062 милијарди денари. Продажбата е зголемена за 104,8%, а добивката за 361% во споредба со јануари–септември 2025 година. Резултатите покажуваат значително зголемена деловна активност, но и големо влијание на вреднувањето на залихите врз заработката. Деветмесечен биланс за 2026 и извештај за 2025
Според показателите што ги објавува компанијата, ЕБИТДА достигнала 2,340 милијарди денари, наспроти 513 милиони лани. По исклучување на ефектот од вреднувањето на залихите, прилагодената ЕБИТДА изнесува 1,127 милијарди денари, наспроти 564 милиони. Тоа значи дека и без овој ефект има речиси двојно поголема заработка според показателот на компанијата, но растот е значително помал од оној на неприлагодениот резултат. Соопштение на ОКТА
Домашниот пазар носи три четвртини од дополнителната продажба
Приходите од домашниот пазар достигнале 42,398 милијарди денари, со раст од 109,5%. Продажбата на странските пазари се зголемила за 92,8%, на 15,224 милијарди денари. Од вкупното зголемување на продажбата од 29,486 милијарди денари, околу 75% произлегуваат од домашниот пазар. Неговото учество во вкупните приходи достигнува 73,6%. Биланс на успех
Раководството го поврзува растот со поголеми продадени количини, повисоки цени на горивата и подобрена логистика. Посебно го издвојува користењето на продуктоводот Солун–Скопје за снабдување на регионалниот пазар. Во деветмесечните документи, меѓутоа, нема доволно количествени податоци за одделно да се пресмета придонесот на цените и на физичкиот обем. Затоа удвојувањето на приходите не може да се изедначи со удвојување на продадените литри. Образложение на компанијата
Подобрени бруто и нето-маржи
Трошоците на продадените производи и услуги пораснале за 100,6%, на 54,839 милијарди денари, нешто побавно од продажбата. Бруто-добивката во билансот на успех, пресметана како продажба минус овие трошоци, се зголемила од 795,7 милиони на 2,783 милијарди денари. Бруто-маржата се подобрила од 2,83% на 4,83%.
Оперативната добивка достигнала 2,269 милијарди денари, наспроти 434,3 милиони лани. Нето-маржата, односно добивката по оданочување во однос на продажбата, се зголемила од 1,59% на 3,58%. Компанијата задржува поголем дел од приходите како конечна добивка, иако резултатот останува чувствителен на движењето на цените и залихите. Финансиски извештај
Растат и повеќе категории расходи. Административните трошоци се повисоки за 60,4%, на 278 милиони денари, а трошоците за продажба и дистрибуција за 10,7%, на 404,3 милиони. Во одделниот приказ по природа, трошоците за вработените пораснале за 8,6%, а услугите со карактер на материјални трошоци за 70,7%. Овие два начина на прикажување се различни поделби на расходите и не се собираат меѓусебно.
Финансиските расходи се зголемиле од 11,2 на 45,2 милиони денари. Ставката опфаќа камати, курсни разлики и слични расходи, па нејзиниот раст не е доказ за соодветно зголемување на банкарското задолжување. Финансиските приходи и натаму се повисоки од финансиските расходи. Биланс
Колкав е придонесот на залихите
Разликата меѓу објавената и прилагодената ЕБИТДА изнесува околу 1,213 милијарди денари. Според прилагодувањето на ОКТА, ефектот од вреднувањето на залихите одговара на околу 52% од деветмесечната ЕБИТДА. Во споредливиот период лани ефектот бил негативен, околу 51 милион денари.
Овој пресврт објаснува значителен дел од скокот на неприлагодениот резултат. Истовремено, растот на прилагодената ЕБИТДА од 564 милиони на 1,127 милијарди денари покажува подобрување и надвор од ефектот на залихите. Прилагодениот показател сепак не претставува паричен тек, ниту гарантира повторување на заработката во следните периоди.
Кога прилагодената ЕБИТДА ќе се подели со продажбата, нејзината маржа е околу 1,96%, наспроти 2% лани. Значи, нејзиниот апсолутен раст е придружен со приближно непроменета, благо пониска маржа. При толкувањето треба да се има предвид дека и повисоките цени го зголемуваат именителот, односно вредноста на продажбата. Објавени и прилагодени показатели
Во третиот квартал разликата е поизразена
За јули–септември продажбата изнесува 25,137 милијарди денари, со раст од 142,7%, а нето-добивката 880,3 милиони денари, со раст од 280%. Овие износи се добиваат како разлика меѓу деветмесечните и полугодишните извештаи за соодветната година. Девет месеци 2026, полугодие 2026, девет месеци 2025 и полугодие 2025
Во соопштението на ОКТА, кварталната ЕБИТДА расте од 264 на 996 милиони денари, додека прилагодената се зголемува многу побавно, од 260 на 297 милиони. Разликата од околу 699 милиони денари меѓу двата тековни показатели е ефектот од залихите според компанијата. Прилагодената квартална маржа врз продажбата изнесува околу 1,18%, наспроти 2,51% лани. Ова е важна разлика меѓу силниот раст на вкупната заработка и заработката по исклучување на залиховниот ефект. Квартално соопштение
Готовината е висока, но полугодишниот оперативен прилив е помал
Деветмесечната објава не содржи биланс на состојба и извештај за паричните текови. Последниот проверен пресек за овие показатели е 30 јуни 2026 година и не ја прикажува состојбата на крајот на септември.
Во првото полугодие нето-паричниот прилив од оперативни активности изнесувал 419,9 милиони денари, наспроти 688,9 милиони во истиот период од 2025 година, односно бил понизок за 39%. Тој е еквивалентен на 35,5% од полугодишната нето-добивка од 1,181 милијарди денари. Полугодишни извештаи за 2026 и 2025
Во усогласувањето на добивката со оперативниот паричен тек, зголемувањето на залихите има негативен ефект од 1,341 милијарди денари, а зголемувањето на останатите краткорочни побарувања негативен ефект од 1,104 милијарди денари. Дел од потребата за средства бил покриен со зголемување на обврските. Оттука, поголемата заработка во полугодието не се претворила во поголем оперативен паричен прилив.
Исплатите за набавка на долгорочни средства изнесувале 38,4 милиони денари. Готовината на 30 јуни достигнала 4,073 милијарди денари, наспроти 3,665 милијарди на крајот на 2025 година. Компанијата има значителна готовинска резерва, но во истиот период вкупните обврски се зголемиле од 1,919 на 4,049 милијарди денари. Меѓу нив се 1,615 милијарди денари обврски кон државата и 1,422 милијарди кон добавувачи и други обврски во таа ставка. Биланс на состојба и парични текови
Вкупните обврски не се исто што и кредитен долг. Според дополнителното појаснување, на 30 јуни 2026 година целата ставка за краткорочни кредити и хартии од вредност, од 11 милиони денари, всушност содржи обврски за лизинг. Уште околу 5,8 милиони денари лизинг се вклучени во долгорочните обврски кон добавувачи и други обврски. Затоа попрецизно е да се зборува за отсуство на прикажани банкарски кредити, со постојни обврски за лизинг, отколку за компанија без никакви долгови. Појаснување на полугодишните извештаи
Во полугодишното соопштение, ОКТА навела дека е одобрена дивиденда од 182,8 милиони денари, со планирана исплата во третиот квартал од 2026 година. Достапните документи не ја потврдуваат фактичката исплата. Полугодишно соопштение
Деветмесечните резултати покажуваат силен раст на ОКТА и подобра нето-профитабилност. За оценување на неговата одржливост, клучни ќе бидат обемот на продажба, заработката без ефектот од залихите и управувањето со обртните средства. Достапните извештаи потврдуваат значително подобрување на резултатот, но и потреба тој да се разгледува одделно од готовината и од влијанието на променливите цени на горивата.
Методолошка белешка: Основата се неревидирани, неконсолидирани извештаи на ОКТА АД Скопје за јануари–септември 2026 и 2025 година. Долгот, готовината и паричните текови се полугодишни. За споредбата на полугодијата е користен оригиналниот извештај за 2025, бидејќи споредбената колона во образецот за 2026 содржи годишни износи за 2025. ЕБИТДА и прилагодената ЕБИТДА се преземени според приказот на компанијата. Бруто-добивката во текстот е од билансот на успех; повисокиот износ во соопштението ги вклучува и останатите оперативни приходи. Процентите и маржите се пресметани од изворните износи, а кај прилагодената ЕБИТДА од објавените заокружени показатели.
…
